市場が建国記念日の休暇明け最初の取引日を迎え、TASI は今日サウジアラビアで最も検索されている言葉のひとつです。株価画面に表れないのは、人間が一度も入力していない注文がどれほどあるかということです。資本市場庁（CMA）の長官は、アルゴリズム取引がサウジ市場の売買高のおよそ四分の一を占め、デジタル取引は 90% 超を占めると述べています。
だからこそ規制当局は、他人のお金について判断を下すあらゆるアルゴリズムに明確なルールを定めています。こうしたルールは、株を一度も買ったことがない方にも役立ちます。なぜなら、御社はほぼ間違いなく、毎日会社に代わって判断を下すソフトウェアを動かしており、しかもそれに相当する条件はまったくないからです。
CMA がアルゴリズムに求めること
2026 年 3 月、CMA の理事会はロボアドバイザーサービスの規制枠組みを承認しました。これは、免許を持つ機関が、あらかじめ定めた戦略に基づき、アルゴリズムとテクノロジーツールを使って顧客の投資を運用するサービスです。Argaam の報道によると、機関には次のことが求められます。
- 管理体制と手順を維持すること。アルゴリズムとテクノロジーツールの信頼性と効率性を確保するためのものです。
- 有効性を確認するための定期的なテストを行うこと。顧客が利用を開始する少なくとも 10 日前に実施します。
- 戦略を事前に CMA に通知すること。ポートフォリオの構築方法、資産の選定方法、配分とリバランスのルールを説明します。
- 自社のプラットフォームで開示すること。アルゴリズムの役割、使用する仕組み、関連するリスクを、公正、明確、正確で、誤解を招かない形で示します。
- IT 責任者を登録すること。サービスを支える技術システムの管理と監視に責任を負う人物です。
その考え方に注目してください。顧客が何かを目にする前にテストする、第三者がたどれるようにルールを文書化する、判断しているのは機械だとはっきり伝える、そして結果の背後に名前のある人物を置く、ということです。
御社もアルゴリズムを動かしている、ただし条件なしで
アルゴリズムは投資ファンドだけのものではありません。ソフトウェアの中で、人間を介さずに判断を下すルールはすべて、実質的にはアルゴリズムです。
- 数量、店舗、顧客によって価格を変える価格ルール。
- オンラインストアで特定の条件を満たすと発動する自動割引。
- 掛け売りでの購入を承認または拒否する与信限度額。
- 在庫がしきい値を下回ると自動で作成される発注。
- WhatsApp や御社のウェブサイトで顧客に返信する AI アシスタント。
- 給与計算における控除の自動計算。
違いは、これらのルールの誤りを本番稼働前に見つけてくれる規制当局がいないことです。最初に見つけるのは顧客です。価格の間違った請求書、同じ注文に二重に適用された割引、提供していないものを約束してしまった自動返信などです。
CMA から借りるべき四つの管理策
1. 顧客が目にする前にテストする。新しいルールも、既存ルールの変更も、まずは現実的なデータを使ったテスト環境で、境界ケースと合わせて動かします。数量ゼロ、履歴のない顧客、同じ商品への二つの割引、キャンペーン最後の一分に入った注文などです。テストに合格してから本番稼働までに間を置けば、見落としに気づく時間ができます。
2. プログラマーでなくても読めるようにルールを書く。CMA は戦略とその基準の説明を求めています。チームやベンダーにも同じことを求めてください。ルールの入力は何か、限界はどこにあるか、どんな場合に適用されないか。営業部長が読めないルールは、誰もレビューできないルールです。
3. 機械が顧客に対応しているときは開示する。チャットの返信が自動であれば、はっきりそう伝え、人間につながる簡単な手段を用意します。顧客は機械を受け入れます。受け入れられないのは、後になってプログラムと交渉していたと知ることです。
4. ルールごとに一人の担当者を指名する。部署でもベンダーでもなく、特定の個人です。その人がルールの結果を見守り、ずれが生じたときにアラートを受け取り、すぐに停止する権限を持ちます。私たち独自の提案をひとつ加えるなら、お金にかかわるルールにはすべて厳格な上限と、開発者を必要としない停止スイッチを設けることです。
Origami の見解
私たちは CMA のルールを、拙速な自動化の代償を他の誰よりも先に払った業界の経験の結晶だと受け止めています。サウジアラビアの他の業界も同じ方向に向かっており、特に AI アシスタントがカスタマーサービス、営業、調達に入り込むなかでその傾向は強まっています。今これらの習慣を身につけた企業は、慌てて追いつこうとするのではなく、今後どんな規制が来ても先を行くことができます。
私たちが構築するシステムでは、価格、お金、顧客への返信にかかわる自動ルールはすべて独立したコンポーネントとして扱い、テスト、変更履歴、担当者、停止スイッチを備えます。それで作業が遅くなることはありません。繁忙期にルールを変更することが、賭けではなく安全な判断になるのです。
まとめ：今週の一歩
ソフトウェアが人間を介さずに判断していることをすべて書き出し、お金や顧客に直接かかわるルールをひとつ選んでください。そのうえで四つの質問をします。
- 最後にテストしたのはいつで、どのケースに対してか？
- 技術に詳しくない人が、それが何をするのか説明できるか？
- 顧客は、判断を下したのが機械だと知っているか？
- 問題が起きたら誰が停止し、それにどれくらいかかるか？
このうち二つに明確な答えがなければ、そのルールこそ最初に見直すべきものです。
出典
よくある質問
CMA が規制したロボアドバイザーサービスとは何ですか？
免許を持つ金融機関が、あらかじめ定めた戦略に基づき、アルゴリズムとテクノロジーツールを使って顧客の投資を運用するサービスです。CMA の理事会は 2026 年 3 月にその枠組みを承認し、管理体制、顧客が利用を開始する前の定期的なテスト、アルゴリズムの役割とリスクの開示を求めました。
金融会社でなくても、CMA の条件は自社に適用されますか？
法的には、このサービスを提供する免許機関にのみ適用されます。しかし、公開前のテスト、文書化されたルール、開示、指名された責任者という考え方は、ソフトウェアに価格の設定、割引の適用、顧客への返信を任せているあらゆる企業に当てはまります。
システム内のどの自動ルールを最初に見直すべきですか？
お金や顧客に直接かかわり、誤りをすぐに見つけにくいルールです。たとえば価格ルール、自動割引、与信限度額、顧客への自動返信などです。
顧客に自動アシスタントと話していることを伝えるべきですか？
機械の役割を明確に開示することは、CMA がロボアドバイザーサービスに求めていることであり、どの業界でも良い慣行です。顧客にははっきりと伝え、人間につながる簡単な手段を用意してください。
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