TASI gehört heute zu den meistgesuchten Begriffen in Saudi-Arabien, denn der Markt hält seine erste Sitzung nach dem Feiertag zum Nationalfeiertag ab. Was der Kursbildschirm nicht zeigt, ist, wie viele Aufträge kein Mensch eingetippt hat: Der Vorsitzende der Kapitalmarktbehörde (CMA) sagte, dass der algorithmische Handel etwa ein Viertel der gehandelten Volumina am saudischen Markt ausmacht und der digitale Handel mehr als 90% davon.

Deshalb schreibt die Aufsicht klare Regeln für jeden Algorithmus, der Entscheidungen über das Geld anderer Menschen trifft. Diese Regeln sind für Sie nützlich, auch wenn Sie nie eine Aktie gekauft haben, denn Ihr Unternehmen betreibt mit ziemlicher Sicherheit Software, die jeden Tag in seinem Namen entscheidet, ganz ohne vergleichbare Bedingungen.

Was die CMA von Algorithmen verlangt

Im März 2026 genehmigte der Vorstand der CMA einen Regulierungsrahmen für Robo-Advisory-Dienste, bei denen ein lizenziertes Institut die Anlagen eines Kunden mithilfe von Algorithmen und technischen Werkzeugen nach vordefinierten Strategien verwaltet. Laut dem Bericht von Argaam muss das Institut:

  • Kontrollsysteme und -verfahren unterhalten, die die Zuverlässigkeit und Effizienz seiner Algorithmen und technischen Werkzeuge sicherstellen.
  • Regelmäßige Tests durchführen, um ihre Wirksamkeit zu prüfen, mindestens 10 Tage bevor Kunden Zugang erhalten.
  • Die CMA vorab über seine Strategien informieren und erklären, wie Portfolios aufgebaut, wie Vermögenswerte ausgewählt werden und welche Regeln für Allokation und Rebalancing gelten.
  • Auf seiner Plattform offenlegen, welche Rolle die Algorithmen spielen, welche Mechanismen eingesetzt werden und welche Risiken damit verbunden sind, und zwar fair, klar, genau und nicht irreführend.
  • Den IT-Verantwortlichen registrieren, der für die Verwaltung und Überwachung der technischen Systeme hinter dem Dienst zuständig ist.

Achten Sie auf die Logik: testen, bevor der Kunde etwas sieht, die Regeln so aufschreiben, dass ein Dritter sie nachvollziehen kann, offen sagen, dass eine Maschine entscheidet, und eine namentlich benannte Person hinter das Ergebnis stellen.

Auch Ihr Unternehmen betreibt Algorithmen, nur ohne die Bedingungen

Algorithmen gibt es nicht nur bei Investmentfonds. Jede Regel in Ihrer Software, die ohne einen Menschen eine Entscheidung trifft, ist in der Praxis ein Algorithmus:

  • Eine Preisregel, die den Preis je nach Menge, Filiale oder Kunde ändert.
  • Ein automatischer Rabatt, der in Ihrem Onlineshop unter bestimmten Bedingungen greift.
  • Ein Kreditlimit, das einen Kauf auf Rechnung genehmigt oder ablehnt.
  • Eine Bestellung, die automatisch ausgelöst wird, wenn der Lagerbestand unter einen Schwellenwert fällt.
  • Ein KI-Assistent, der Kunden auf WhatsApp oder auf Ihrer Website antwortet.
  • Automatische Berechnungen von Abzügen in der Lohnabrechnung.

Der Unterschied ist, dass keine Aufsicht einen Fehler in diesen Regeln vor dem Livegang bemerkt. Der Kunde bemerkt ihn zuerst: eine Rechnung mit dem falschen Preis, ein Rabatt, der zweimal auf dieselbe Bestellung angewendet wurde, eine automatische Antwort, die etwas versprochen hat, das Sie nicht anbieten.

Vier Kontrollen, die man sich von der CMA abschauen kann

1. Testen, bevor der Kunde es sieht. Jede neue Regel und jede Änderung an einer bestehenden läuft zuerst in einer Testumgebung mit realistischen Daten, zusammen mit den Grenzfällen: Menge null, ein Kunde ohne Historie, zwei Rabatte auf dasselbe Produkt, eine Bestellung in der letzten Minute einer Aktion. Ein Abstand zwischen bestandenem Test und Livegang gibt Ihnen Zeit, zu sehen, was Sie übersehen haben.

2. Die Regel so aufschreiben, dass ein Nicht-Programmierer sie lesen kann. Die CMA verlangt, dass die Strategie und ihre Kriterien erklärt werden. Verlangen Sie dasselbe von Ihrem Team oder Ihrem Anbieter: Was sind die Eingaben der Regel, wo liegen ihre Grenzen und wann gilt sie nicht? Eine Regel, die Ihr Vertriebsleiter nicht lesen kann, ist eine Regel, die niemand überprüfen kann.

3. Offenlegen, wenn eine Maschine mit dem Kunden zu tun hat. Wenn eine Chat-Antwort automatisiert ist, sagen Sie das deutlich und bieten Sie einen einfachen Weg zu einem Menschen. Kunden akzeptieren Maschinen; sie akzeptieren nicht, später herauszufinden, dass sie mit einem Programm verhandelt haben.

4. Für jede Regel eine Person benennen. Keine Abteilung und nicht den Anbieter, sondern einen konkreten Namen, der die Ergebnisse der Regel beobachtet, die Warnung erhält, wenn sie abdriftet, und befugt ist, sie sofort abzuschalten. Wir würden etwas Eigenes hinzufügen: Jede Regel, die Geld betrifft, bekommt eine harte Obergrenze und einen Ausschalter, für den man keinen Entwickler braucht.

Die Sicht von Origami

Wir lesen die Regeln der CMA als die verdichtete Erfahrung einer Branche, die für übereilte Automatisierung bezahlt hat, bevor es irgendjemand sonst tat. Andere Branchen in Saudi-Arabien gehen in dieselbe Richtung, vor allem da KI-Assistenten in Kundenservice, Vertrieb und Einkauf einziehen. Ein Unternehmen, das diese Gewohnheiten jetzt aufbaut, bleibt jeder kommenden Regulierung voraus, statt hektisch aufholen zu müssen.

In den Systemen, die wir bauen, wird jede automatische Regel, die Preise, Geld oder eine Kundenantwort betrifft, als eigene Komponente behandelt, mit Tests, einem Änderungsprotokoll, einem Verantwortlichen und einem Ausschalter. Das verlangsamt die Arbeit nicht. Es macht die Änderung einer Regel in einer geschäftigen Saison zu einer sicheren Entscheidung statt zu einem Glücksspiel.

Das Fazit: ein Schritt in dieser Woche

Listen Sie alles auf, was Ihre Software ohne einen Menschen entscheidet, und wählen Sie eine Regel, die direkt Geld oder einen Kunden betrifft. Stellen Sie dann vier Fragen:

  • Wann wurde sie zuletzt getestet, und mit welchen Fällen?
  • Kann eine nicht technisch versierte Person erklären, was sie tut?
  • Weiß der Kunde, dass eine Maschine die Entscheidung getroffen hat?
  • Wer schaltet sie ab, wenn etwas schiefgeht, und wie lange dauert das?

Wenn zwei dieser Fragen keine klare Antwort haben, ist diese Regel die erste, die überprüft werden sollte.

Quellen